受3月27日贏利預(yù)警影響，維他奶國(guó)際集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱維他奶）3月30日開盤下挫，最終報(bào)收23.2港元/股，跌幅為12.95%，創(chuàng)近十年來最大單日跌幅。據(jù)悉，以豆奶和檸檬茶為主要業(yè)務(wù)的維他奶業(yè)績(jī)一向較好，深受資本市場(chǎng)熱捧。如今維他奶業(yè)績(jī)、股市雙雙下滑，曾經(jīng)的“港股小茅臺(tái)”為何走下坡路？

現(xiàn)十年來單日最大跌幅

3月30日，維他奶開盤25.7港元/股，隨后出現(xiàn)下挫，最終報(bào)收23.2港元/股，跌幅為12.95%，創(chuàng)近十年來最大單日跌幅。

維他奶股價(jià)的下跌，與其在上一交易日發(fā)布的贏利預(yù)警有著直接關(guān)系。3月28日晚間，維他奶發(fā)布盈利預(yù)警表示，在截至2020年3月31日的財(cái)年（以下簡(jiǎn)稱2020財(cái)年）內(nèi)，公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利較上年同期將大幅減少約25%-35%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，維他奶表示，新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，公司產(chǎn)品在我國(guó)各地的市場(chǎng)計(jì)劃及供應(yīng)鏈運(yùn)作都受到嚴(yán)重影響，尤其是維他奶位于湖北武漢的業(yè)務(wù)影響更大，且由于維他奶在內(nèi)地的大部分業(yè)務(wù)都通過一般貿(mào)易渠道進(jìn)行，小型零售商鋪的停業(yè)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響很大。

博蓋&容納咨詢創(chuàng)始合伙人高劍鋒對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，維他奶股價(jià)出現(xiàn)罕見下滑折射出投資者對(duì)其的擔(dān)憂。一方面投資者擔(dān)憂疫情對(duì)維他奶公司業(yè)績(jī)?cè)斐蓢?yán)重影響；另一方面投資者擔(dān)憂維他奶的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了拐點(diǎn)。

內(nèi)地市場(chǎng)增速接連下滑

值得注意的是，維他奶在內(nèi)地市場(chǎng)早已出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄F(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，2018財(cái)年，維他奶內(nèi)地市場(chǎng)的營(yíng)收增速為38.78%；2019財(cái)年，維他奶內(nèi)地市場(chǎng)營(yíng)收增速為25.08%，下降了13.7個(gè)百分點(diǎn)；2020財(cái)年上半年，維他奶內(nèi)地市場(chǎng)營(yíng)收增速更是同比下降了24個(gè)百分點(diǎn)。

高劍鋒坦言，維他奶長(zhǎng)期被資本市場(chǎng)熱捧是因其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，且目前在內(nèi)地市場(chǎng)的業(yè)務(wù)主要在華南地區(qū)，若向全國(guó)擴(kuò)張還有很大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。如今，維他奶內(nèi)地市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄瑢?duì)其股價(jià)是利空消息。

對(duì)于維他奶在內(nèi)地市場(chǎng)業(yè)績(jī)放緩的原因，快消行業(yè)專家朱丹蓬對(duì)中國(guó)商報(bào)記者坦言，維他奶前期實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于很多到香港旅游的內(nèi)地游客消費(fèi)體量大，如今這一紅利已經(jīng)消失。維他奶自身市場(chǎng)擴(kuò)展非常保守，整體擴(kuò)容空間有限，這使得維他奶在內(nèi)地市場(chǎng)出現(xiàn)業(yè)績(jī)放緩。

“港股小茅臺(tái)”為何走下坡路

據(jù)悉，維他奶曾向華東市場(chǎng)大力擴(kuò)張，但效果并不明顯，維他奶隨后重新退守華南市場(chǎng)，放棄對(duì)華東市場(chǎng)的重點(diǎn)布局，僅依靠華東市場(chǎng)份額的自然增長(zhǎng)。維他奶也因此被貼上了保守的標(biāo)簽。

朱丹蓬對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，目前已經(jīng)有很多企業(yè)涉足豆奶領(lǐng)域，維他奶今后再向北方市場(chǎng)擴(kuò)張將面臨更大阻力。實(shí)際上，維他奶向北方市場(chǎng)擴(kuò)張計(jì)劃每推遲一年，都將面臨15%左右的營(yíng)銷費(fèi)用增長(zhǎng)。

此外，維他奶的大單品策略也受到質(zhì)疑。朱丹蓬透露，維他奶的主力產(chǎn)品豆奶和檸檬茶都沒有太高的技術(shù)門檻，只依賴這兩種產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)太大。畢竟年輕消費(fèi)者普遍喜新厭舊，維他奶的品牌力很容易消耗殆盡。

據(jù)悉，維他奶近期還頻頻陷入負(fù)面風(fēng)波。1月16日，沽空機(jī)構(gòu)ValiantVarriors發(fā)布報(bào)告表示，“維他奶管理層隱瞞諸多事實(shí)，做高業(yè)績(jī)”；2月13日，我國(guó)海關(guān)總署發(fā)布了2019年12月未準(zhǔn)入境的食品化妝品信息，共有五批次維他奶產(chǎn)品因污穢腐敗而被拒入境。這五批次產(chǎn)品分別為維他黑加侖果味飲料、維他檸檬味茶飲料、維他蜜糖菊花茶植物飲料、維他檸檬茶飲料、維他錫蘭檸檬味茶飲料。

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